46.谈股市系统性风险（

禺 : 谈股市系统性风险（一）

想谈谈这么多年来，经历过的让我印象比较深刻的几次系统 性风险。目前的系统风险和那几次比都不值一提，当然目前 的整个市场风险将来如何进一步演变值得关注，是不是税加 完了市场消化了就算完事了，需要进一步关注。

印象最深刻的有2008年大熊市，2015年6月股灾一直到2016年 初的熔断，以及2018年的熊市。这几次都是股市风险的大幅 释放，有不同也有相同的地方。我讲这些系统性风险，是想 告诉大家未来如果出现这样的情况，应该如何应对，不要在 别人贪婪的时候你更贪婪，别人恐慌的时候你更恐慌。

2008年的大熊市，经历过的都知道那时候的惨烈程度，通常 把经历过2008年大熊市的叫中国第三代股民，当然这是怎么 划分的我也不清楚。

2008年我大学刚毕业没多久，这波大熊市从2007年四季度开 始一直持续到2008年四季度，长达一年的系统性的大熊市让 人印象深刻。

主要原因多方面，首先暴涨必然带来暴跌，股权分置改革带 来的大牛市使上证从998直冲6000点，那一波大牛市也是价值 投资派真正走上中国历史舞台的时刻，大家知道2005年之前 市场什么类型的书籍最多吗？坐庄的书和技术分析的书，那 时候流行跟庄，有一款叫指南针的炒股软件异常火爆，专门 研究筹码分布的，估计新股民都没听说过。我的书柜现在依 然有几十本那些类型的书籍，都是在2006年之前买的，而我 也是在这一次大牛市中成为了坚定的价值投资派，逐步摒弃

了技术分析和研究跟庄的方法。我从2006年开始就逐步锻炼 自己写和看投资报告，那几年写过的报告不计其数，那时候 我的志向是做一个行业研究员或者基金经理。那两年大牛市 也是中国研究报告兴起的时间，在2006年之前中国的研究报 告很少很少。关于我投资心路历程我以后有时间会讲。现在 继续正题，现在的股民想象不了那时候市场的火爆程度，茅 台pe70倍，招行万科pe50倍，股民睁开眼睛不用干别的，开 盘就数钱就可以了。当时所有人都企盼着万点牛市的到来， 身边几乎所有人都在炒股，当时收视率最好的估计是电视上 股评类的节目。就是在这样的疯狂背景下，上证又从6124跌 到了一年后的1678点。当然2008年大熊市还有世界金融危机 等其他各方面因素共振才最终形成。这次系统性风险到底有 多惨烈？但总被围攻的传闻就是这个时候爆出的，很多中国 的股民在这长达一年的风险释放中退出了市场，股票账户彻 底冻结。其他很多惨烈的情景我就不形容了。但是坚持下来 的保住了前面一轮胜利果实的人，在后来的市场大反转中资 产实现了更大的飞跃。

所以在大的系统性风险面前我们要确定自己首先是要活下 来，保住手里本金，而不是让宝贵的筹码白白流失掉。

今天先讲这么多。

评论区：

参加革命 : 期待讲怎样活下来。 华川卓 : 谢谢！

静水深流（无鱼） : 其实08年这种快熊，还算是比较容易避开的，只要从技术上坚决执行纪律就可以了，反而是01到05年这 5年的慢熊，才是让人彻底绝望的

禺 : 别开玩笑了，五朵金花，苏宁，茅台等等等都是这时候起步的

康 : 技术面什么的只能是辅助，我15年入市的时候首先学的就是缠论，缠师他们算是第一代股民，专注坐庄，但是一直到18 年都没通过技术分析赚过钱，18年年底偶然将技术面和基本面结合起来，发现效果不错，而且独立写研报让我觉得很踏 实，不会被市场的杂音混淆视听，庆幸自己最终走上了正确的道路

禺 : 15年才入市啊？

eric : 好想听听梁老师的历史

康 : 很晚吗[偷笑]，短线什么的学过不少也没投入过大量的钱，真正发现可以踏实的赚钱了才敢投入多一点，应该说完整的 经历了一轮熊市，牛市还没体验过，不过熊市的经历非常的宝贵，庆幸[呲牙]

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