64.这个周末认真阅读并

旅行家 : 这个周末认真阅读并整理了梁兄博客上的文章，特别 是中恒集团和长安汽车的研究报告和跟踪分析，非常精彩， 也非常解渴。想请教梁兄，回溯当时对中恒集团和长安汽车 的分析，有什么让你觉得遗憾和不足的地方吗？

评论区：

Trust proc* : 感谢梁师 寻悟者（澳洲威廉） : 感恩梁大。

旅行家 : 谢谢梁兄认真细致的回答，边看您的文章边感慨，在十年前就有如此敏锐的洞察力和强大的分析能力，对于一个 20几岁的年轻人来说，真的难能可贵。能成为最顶尖的投资人，不仅仅需要努力，天分是必不可少的一环。我比您小不了 多少，但入市比较晚，虽然刚开始曾遇波折，也缺少像您这样的天分，但幸运的是，先后遇到了3位影响并促使我完善投资 体系的“导师”。谢谢您！

华川卓 : 谢谢！

yanglei : 请梁老师能否讲讲估值体系，这个是压箱底的东西 sloth111 : 受教了，多谢梁老师

dianwei : 受益匪浅 Scott : 谢谢梁老师

回答：这个问题我想回答一下，中恒和长安其实有很多值得总 结和借鉴的地方： 1:对于管理层的话要一分为二的看，不但要 听其言还要观其行，因为毕竟本质来说是商人，无商不奸的话 是有一定道理的。还有如果一个企业老总过分在意自己公司的 市值，其实是把双刃剑，会有一定的道德风险。而且我真的希 望大家注意一件事：在一个公司特别困难的时候老板许的愿说 的话轻易不要相信，如果你相信你可能就是陪葬者，远的不 说，近的神雾，三聚，康得新等皆是如此。所以我说的这第一 个问题也和大家做养猪有一定关系，上市公司订的出栏目标， 你只能听一听不能完全当真，更不能用他来计算公司未来业 绩，证明公司有多么低估，这非常幼稚可笑。 2:要有资金管 理，不要轻易重仓甚至全仓一只股票，这样做会严重影响投资 心态和判断力，我在长安上就出了这个问题，当然如果资金不 多百八十万的，那如果真的看好并且有把握，可以集中仓位， 这样可以比较快速的完成资本积累，这个前提是你已经有了很 强的投资能力。 3:公司的业绩按照预期发展的时候，即使股价 短期没有表现也最好继续持有，不是所有股票都和养猪股一

样，买入之后3-4个月就翻了4-5倍，这样的机会太少了，而通 常情况，股价都是波段变化的，甚至可能因为一些意外事件出 现大跌，这个时候如果公司核心价值没有受损就应该持有。比 如中恒2010年6-7月医药政策变化股价大幅下跌，很多人最后崩 溃卖在最低点，错过后面几倍利润。长安，我的持股经历相当 曲折，公司基本面一直表现很好，甚至超预期，但是股价就是 一直在一个区间波动了1年半，最后实在忍不了减了半仓，这 也是遗憾。 4:找出持股的盲点，有的时候你觉得一切都很完美 的时候，但是股价就是一直不涨，要找原因，看到底有没有自 己没想到的地方，比如长安就是当初估值体系还存在一定漏 洞，尤其是在对汽车股的估值上有瑕疵。估值体系建立也是一 个逐步完善的过程，我个人认为至少要经历3轮左右的牛熊演 变才能建立一个比较合理的估值体系，比如这次2018年的股市 波动又让我对自己的估值体系进行了修正，变得更加完美一 些。 希望这些大家都引以为戒，最后再说一下养猪股，短期猪 价不涨养猪股难形成上涨趋势