《芒格：你是如何学

路漫 : 《芒格：你是如何学会成为一名伟大的投资人》

1970年，芒格、巴菲特以及他们的合伙公司伯克希尔还不出 名，那时的股东大会，大概只有6-8个人，大家相互打个招 呼，晚上一起吃晚餐，就是股东大会。到1985年大概是250人 左右参加股东大会，1990年左右开始成为明星一样的人物， 到1999年参加股东大会的有11000人，到2018年，已经有来自 世界各地超过3万人参加这场投资的盛宴，聆听芒格和巴菲特 谈论投资之道。

在会上，最常被问及的一个问题是：你是如何学会成为一名 伟大的投资人？

芒格说：首先你必须了解自己的天性，并非每一个人都适合 投资，可以肯定的是在投资中一定会遇到亏损，你需要衡量 自己的心理承受能力，如果亏损令你痛苦，你最好选择一种 非常保守的投资方式或者储蓄，你必须先区分自己的天性和 天分，再将其融入到投资当中。

虽然投资这一领域有很多富人，但是依靠投资致富，并没有 快速通道，恰恰相反的是，复利的过程是缓慢的，需要很长 的时间，才能看到投资的威力，所以如果你急于致富，投资 可能不适合你；

并且投资是逆人性的，当行情很好的时候，你身边平时不怎 么关注股市的人，都开始投资时，恰恰需要小心，伺机卖 出；而当大家都抱怨大环境不好之时，可能便宜的买入机会 悄悄来临；

对于天性适合投资的人来说，他会享受行情不好的过程，反 之则在煎熬。

第2：搜集信息、广泛阅读

“我这辈子遇到的聪明人（来自各行各业的聪明人）没有不每 天阅读的——没有，一个都没有。沃伦读书之多，我读书之 多，可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我。他们觉得 我是一本长了两条腿的书。”

如果没有进行过大量的阅读，你不可能成为广泛意义上真正 出色的投资人，巴菲特说每天阅读500页，书里的知识一点点 的累计，就像复利一样；你们所有人都会做这件事，但是我 敢说没有几个人会做这件事。

把读到的东西和你想要证明的理念结合起来，渐渐的你会积 累一些和投资有关的智慧，在潜意识里养成这种习惯对你有 绝对的好处。

第3：思考，如何评判一门好生意，它能持续多久？

通过这种思考方式帮助芒格和巴菲特寻找一家拥有特许经营 或者特定产品的公司，拥有这种业务的公司，就像拥有“护城 河”的城堡。

例如可口可乐、箭牌口香糖，他们拥有强大的品牌影响力， 以箭牌为例，它是世界上最知名的口香糖品牌，如果你看到 超市的货架上有两种口香糖，你难道真的会因为某品牌的苦 香糖便宜2毛钱，就随便把一个不知名的东西，往嘴巴里面塞 吗，换一个口香糖品牌不值得你付出这么大的代价，所以很 容易理解为什么箭牌口香糖拥有如此巨大的优势。

此外这门生意能维持多久，10年之后会发生什么样的变化， 在科技领域我不知道，但是可口可乐、箭牌我知道，1891年 箭牌开始卖口香糖，100年之后人们还在嚼口香糖，可口可乐 公司1886年诞生，至今可乐仍在销售。

我们要寻找的就是这种可以持久经营并且拥有护城河的企 业。

第4：衡量公司的价格

一旦抓住了公司的价值所在，接下来就是衡量如果买下这家 公司，它值多少钱，或者作为普通投资者，如果只买一部分 股票，股价应该是多少？

像箭牌这样的公司，大家都看得出它的生意很好，问题在于 看到的它的价格，有的人觉得，我的天呀，它的股价是账面 价值的8倍，而其它的股票都只有3倍而已，于是你心想，我 知道箭牌很好，但是它的价格是不是已经高的超出它的优势 了？

是否有能力回答这个问题，就解释了为什么有的人投资成 功，而有的人没有。

不过话说回来，要不是这个问题有一点难度的话，每个人都 会变得有钱。

2019-07-30(51赞)

评论区：

班小爱 : 最后一个问题怎么解释呀？

李岩律师 : 非常喜欢芒格，智者，哲学家，说的话很多都具有普世价值，虽然他的财富比巴菲特少很多。 hong~~ : 对于天性适合投资的人来说，他会享受行情不好的过程，反之则在煎熬

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