在天天基金网上，看

(提问)萌七七 : 在天天基金网上，看到这些货币基金，为什么 收益都这么高？有什么风险吗？他们有什么区别？

2019-03-28

回答：实际上买入之后，收益没有这么高的。基金销售展示 的时候会把最近收益高的放出来，但我们一买入，货币基金 长期的收益也就是3%左右 那为何短期里看起来收益高呢？这 跟货币基金的净值计算方法有关系。 1.最早诞生的基金是股 票基金，后来又有了债券基金。 在债券基金运作的时候，有 一类债券基金，是专门投资30-90天左右到期的债券基金，类 似超短期债券基金。 这类债券基金波动很小，而且投资的都 是比较安全的债券基本不会违约。所以就有基金公司，发明 了一种债券的净值计算方法，叫做摊余成本法。 假设说一个 债券基金，60天后到期。到期后，给投资者本金+1%的利 息。摊余成本法，就是把赚到的利息收益，平摊到60天里的 每一天，这样每天都是略微上涨的。如果按照原来的方式， 只有60天后债券到期，才会一次性给予利息。 用了摊余成本 法之后，这种超级短期债券基金一下子就成了市场上最火爆 的产品了。因为它不会下跌。这就是后来长期上涨、不会亏 损的货币基金诞生了。 实际上货币基金背后还是每天有波动 的，但是用了摊余成本法，导致货币基金看起来没有波动。 而普通的债券基金和股票基金，用的是市值计算净值，所以 每天会涨涨跌跌。 2.但是摊余成本法也有个问题，如果管理 规模特别大的货币基金，遇到挤兑，投资者突然大量赎回， 可能货币基金持有的债券还没到期，刚好有一点下跌的波 动，这样就会让基金公司遭遇亏损。因为赎回按照1元净值赎 回，但是可能对应持有的债券还有一点下跌。实际净值不到1 元。 这种情况比较少遇到，但是监管害怕已经万亿规模的货 币基金突然有一天出现这个问题。所以就督促货币基金转 型。 转型后的货币基金，其实长期收益跟摊余法货币基金是

一样的。但是对不明真相的投资者来说，会看到基金净值有 波动，心理感受就跟原来的每天不会亏损的品种完全不一 样。所以美国当年货币基金改成市值法之后，货币基金也出 现了规模下降的情况。 其实未来如果货币基金改了之后，长 期收益仍然跟现在差不多，只不过偶尔几天会有下跌了。现 阶段还是成本摊余法的货币基金多，所以暂时都是保本没波 动的。具体什么时候推进还没有落地。 3.我们现在看到的收 益特别高的一些货币基金，很多就是自己持有的某个债券到 期或者上涨，推高了一段时间里的收益。但实际上时间拉长 了，货币基金平均收益没有这么高啦(14赞)

评论区：

战胜自己 : 学习了！！谢谢钉大！[玫瑰][玫瑰]

萌七七 : 谢谢钉大[玫瑰][玫瑰]

雨路 : 钉大，如果货币基金也有波动，和短债基金相比，它的卖点是什么？ 林木 : 我的理解 是不是波动更小

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