请问钉大，为什么利

(提问)sunny : 请问钉大，为什么利率走高，股权类资产估值会 下降？是不是因为利率高，股市吸引力降低，供过于求，价 格下降，所以估值就低了？非常感谢！

2019-01-31

回答：有几种解释～ 1.比价效应。 加息之后，债券下跌，债 券的到期收益率提高，债券投资的吸引力提高。股票资产要 更低估，才能提高吸引力，与债券抗衡。所以股票资产也会 下跌。 2.融资成本提高 加息后，贷款的成本也提高了。企业 需要付出更高的成本来融资，这会影响企业的盈利增长，股 票的估值也会下降。 放在房地产领域就比较好理解了，贷款 利息提高，也不利于房价上涨的。 3.资金面缩紧 利率提升， 更多的资金回流银行，市场上流动的资金就减少了。 每次加 息，债券市场是确定性下跌的。因为加息后利率提高，老债 券需要下跌，才能跟新债券更高的利率抗衡。所以这一轮美 国加息，美国债券ETF的跌幅就比较明显，美国最主要的债券 ETF，BND，跌到了2010年以来的最低水平。 其它资产会受 到影响。不过跌幅、比例就不一定了。比如说A股，也会受到 政策面的影响，如果出了利好政策，也会短期上涨。 不过整 体上，加息周期，低估的资产数量会大概率增加。 例如2013- 2014年，当时余额宝都有6-7%的收益率，A股当时也创下了 历史最低估值，比现在估值还低。 例如美股八十年代，美国 国债都有百分之十几的收益率，当时标普500的市盈率也是只 有8-9倍的。(11赞)

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sunny : 彻底明白了，谢谢钉大全方位立体式的解答[抱拳][抱拳]