钉大，通过看中证全

(提问)布衣人 : 钉大，通过看中证全指的估值来衡量市场的贵 贱，是市值加权好，还是等权重好？哪个更真实准确？

2019-02-23

回答：以市盈率为例，按照加权方式，有三类市盈率指标。 1.市值加权。按照成分股的市值规模统计。 2.等权重。假设每 一个股票持有的比例相同。 3.中位数市盈率。全部上市公 司，按照估值排序，中间中位数的市盈率。 这三个有什么区 别呢？ 论真实的话，那肯定是市值加权最真实。因为中证全 指就是市值加权的。这才是真实的指数估值。 但是具体应用 的时候，不同的估值指标，作用是不同的。 1.A股的大盘股和 中小盘股估值分化比较严重。 大盘股以前估值也比较高，后 来12-14年熊市，估值中枢下降。 而中小盘股的估值中枢，虽 然也在逐渐下降，但现阶段还是20-30倍的估值中枢。 所以通 常等权重和中位数的估值，比市值加权的估值数值要高。 等 权重和中位数差距没那么大，这两个可以看一个就好。 2.到 了牛市的时候，市场整体大涨。 中位数数值的弹性是最大 的，它对牛市反应更敏锐。 市值加权的估值，可能受到一些 大盘股的影响，本身估值变化比较缓慢。但是中位数估值， 可能牛市变化就远远大于市值加权估值变化。 所以牛市后 期，判断市场是不是到了比较贵的位置，看中位数或者等权 重指数，是更有效的。 如果中位数估值到了高估区域，但是 市值加权的估值没有到。说明是中小盘股涨的比较多。这种 情况也是比较危险的。因为之后中小盘大跌的时候，会连累 大盘股也跟着暴跌（虽然这个时候大盘股可能估值不高）。 例如2015年股灾的时候。 到牛市后期的时候，我们会同时观 察市值加权估值和中位数估值的。 现阶段还是熊市区域。无 论是从市值加权还是中位数估值，都不高～(27赞)

评论区：

米粒 : 听钉大详细介绍感觉很踏实，运筹帷幄之中，我们能想到的都提前研究透了。[强]

井泉 : 好专业呀，我只能按指令买，惭愧！

0979 : 钉大：请问哪里可以查到每天的中证全指的估值？

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