钉大，你好。我对各

(提问)Mint@YY : 钉大，你好。我对各指数估值历史PE比较 感兴趣，但是看了理杏仁和韭菜说等等类似的网站，发现其 大部分的历史数据都是从该指数发布日起算的，例如深圳 F120指数，基日是2002年12月底，但是指数发布日是2010年5 月份，期间跨度达到8年之久，造成失去了大量相关数据，这 样对各数值的历史百分位分析是否存在问题。如果需要从基 日起的历史数据是不是只有通过如choice的金融终端获取。 2018-12-04

回答：1.指数的发布是这样的，发布的时候是发布日，但是会 向前推算一段时间，用历史数据模拟出前几年的走势。所以 会出现发布于2010年，但是基日2002年的情况。 很多金融终 端也不会提供更长的数据，这就需要自己估算了。例如寻找 非常相似的、历史更长的指数，保留一定安全边际的情况 下，参考长历史指数的估值。 2.实际投资的时候，历史百分 位在投资的时候我会参考，但在决策中占的权重不高。 一方 面A股历史太短了，很多指数就算是从基日的估值开始统计， 到现在也就是一两轮牛熊市。从统计学的角度，样本数量太 少，容易导致误差。 另一方面，指数基金净值=市盈率*盈利

+分红。 对策略指数基金来说，调仓等也会带来额外的收 益，这些是看历史估值体现不出来的。 举个例子，一个非洲 国家的股市，和美国股市，都是处于历史最低的10%的百分 位，投资价值能一样么？肯定会有很大差别，就是因为盈利 增长有区别。 所以百分位是很重要的参考数据，但不是唯一 决定因素。 关于估值可以搜索一下学院里的《估值小课 堂》，有详细介绍的。(7赞)

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Mint@YY : 了解了，谢谢老师详细解答。