钉大您好，如果现在

(提问)田志康Zachary : 钉大您好，如果现在2900点，低估一次 买入1000元，十年后，股市又回到2900点。市盈率年8%～ 10%的话应当有2倍以上的收益。但我不清楚，为什么螺丝钉 组合的净值会上升呢？（之所以讨论一次性投资是因为只有 当每笔投资都有相似的收益，整体才能有这个收益）谢谢！ 2019-05-30

回答：核心在于上证指数本身质量太差。 最近3年就是一个典 型的案例。 2016年2月，A股点数是2900点，当前也是2900点 左右。 不过2016年2月，螺丝钉组合的净值0.9元左右，当前 净值1.25元左右。上涨了38%。 如果指数点数始终在2900点 不变，那我们投资低估指数基金的年复合收益率大约是8%- 10%左右。 上证指数本身是收益比较差的指数，即便是上证 指数不涨不跌，我们投资的优秀指数基金，长期收益也比上 证指数更高。 所以几年后，上证指数还是在2900-3000点，螺 丝钉组合净值也会继续上涨的～假设3年后上证指数还是

2900-3000点，估计螺丝钉组合的净值就到了1.5-1.6以上了。 假如说A股本身来了牛市，上证指数上涨，低估指数基金也可 以享受市场整体上涨带来的收益。 上证指数规则太差了，很 多不赚钱的垃圾股也长期在上证指数中， 它不限制股票数 量，很多垃圾股长期在指数中存续，导致收益被拖累。 上证 指数是无法反映A股的真实收益的，差距很大。从2004年底以 来，上证指数上涨1倍。同期沪深300上涨4倍多。红利、基本 面等指数很多都是6-7倍以上涨幅。差距很悬殊。 我们投资的 指数基金，基本都有数量限制，对成分股盈利也有要求。所 以长期收益上，这些优质指数基金基本都可以跑赢上证指 数。(34赞)

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