钉大，你好。刚才听

(提问)常琛 : 钉大，你好。刚才听到财经类节目访谈，有个嘉 宾对债券的观点刚好与你相反，他认为10年期国债收益率降 至3%的时候，正好是投资债券的最好时间，这段时间10年期 国债的收益率下降，也是与债券牛市的开始相关的，不知是 什么原因，请讲解下。谢谢

2019-01-05

回答：约翰博格在他的书里，提到过对债券基金收益影响比 较大的因素。其中非常大的一个因素，就是开始投资时市场 利率的高低。在市场利率比较高的时候投资债券基金，之后 的收益也会不错。 如果说10年期国债收益率下降到比较低的 位置，反而要谨慎。如果10年期国债收益率处于历史高位， 则是开始投资的时间段。具体量化一下，就是3%以下债券基 金不适合投资，3.5%以上债券基金适合投资。 所以在十年期 国债收益率处于高位的时候开始投资债券基金，之后市场利 率下降，债券基金出现上涨，这就是债券基金的投资思路。 实际上，18年初的时候，10年期国债收益率接近3.9%，当时 很多债券基金都是处于很便宜的位置，是投资比较好的时间 段。当时我们也介绍过很多债券基金的品种。 现在随着十年 期国债收益率下降，很多长期债券基金，在2018年上涨了 10%甚至更多，已经走了一轮牛市的一半多了。 目前10年期 国债收益率大约是3.1%，处于正常区域，债券基金整体也是 处于正常区域。其实比去年投资价值已经下降了不少，谈不 上说投资的最好时间，能赚个债券基金的平均收益。 如果今 年债券基金继续上涨，10年期国债收益率下降到3%以下，反 而要考虑卖出债券基金，配置银行理财等其他品种了。(26赞)

评论区：

临风听蝉 : 明白了。

常琛 : 谢谢钉大，明白了！