钉大，我们估值表中

(提问)慢快随心 : 钉大，我们估值表中指数的市盈率，市净率 和股息率是按指数成分股的总市值计算的?还是按成分股权重 市值计算的？

2018-12-19

回答：其实每个指数的算法都有区别～目前有几种算法 1.总 市值。 常见于海外指数。 2.自由流通市值。 本来按照总市值 就好了，但是A股比较特殊，有大量的国企央企上市公司，其 实股份只有一部分上市，大部分没有上市，在国家手里。例 如建设银行，2万亿市值，大约600多亿是流通市值。 如果市 值不流通，指数基金也买不了，所以目前像300、500等指 数，都是自由流通市值加权的。 3.等权重 部分指数是要求等 权重的。例如养老产业、医药100。 这种就是每一个成分股的 比例差不多。 4.股息率加权、价值加权、基本面加权、低波 动加权 最后就是策略指数了。策略指数基本都是按照策略选 股，加权也会跟策略有关系。 例如300价值，挑选市盈率市净 率等最低的股票，加权也会考虑。 500低波动，也是按照波动 率低的股票权重高来加权的。(13赞)

1、假如从本来持有

(提问)Hank : 1、假如从本来持有的债券基金拿钱出来分期投 入到股票基金中，债券基金还需要留一定的比例吗 2、国内是不是还没有博格强烈推荐的指数平衡型基金？为什 么呢

2018-12-19

回答：我觉得债券基金主要是三种情况下会用到 1.有几个月 到3年左右的钱需要打理。这个长度不太适合投资低估指数基 金，太短了。 2.未来到了牛市，大部分指数基金都到了高 估，我们需要避开股票基金，可以选债券基金来投资。 3.家 庭资产，100-年龄的比例，可以用来投资股票指数基金。其 余部分，可以用债券基金打理一下。 当然，前提是要投资债 券基金的时候，债券基金是低估的，也就是十年期国债收益 率小于3.5%。 这个指数平衡型基金，是约翰博格毕业上班 后，自己从业的第一家基金公司威灵顿基金公司的龙头产 品。当时威灵顿基金就是以这种股票债券混合的基金为主打 的。 早期约翰博格的很多著作也是推荐这类基金。但是国内 这类品种比较少，交银有一只交银定期支付双息混合，是类 似的品种。 后来先锋领航重点是做低成本的纯粹的股票指数 基金和债券指数基金，想要平衡型产品，可以用这两种基金 来自己组合的～(12赞)

评论区：

Hank : 家庭资产配置原来持有的债券基金进入高估区域的话需要全部卖出吗 银行螺丝钉 : 可以的。然后换投银行理财就好

hong~~ : 钉大，小于3.5%还是大于3.5%？ hong~~ : 钉大，小于3.5%还是大于3.5%？ L小易 : 大于3.5%开始买入～

维尼 : “要投资债券基金的时候，债券基金是低估的，也就是十年期国债收益率小于3.5%” kxm : 应该是十年期国债收益率大于3.5%时，债券基金是低估的。上面好像出现笔误了。 维尼 : 好的。谢谢