钉大，您好！加入星

(提问)小艾 : 钉大，您好！加入星球好长时间了，作为一个投 资小白，一直潜水，也学到好多。越来越佩服钉大深入浅出 的分析，决定跟着您一直定投下去。 最近两个月因为事情比较多，没有来得及看学院更新，我一 定是漏掉什么重要信息了，刚刚发现您每天更新的估值表里 竟然没有100032了！我还一直定投着呢！什么情况？没有了 您的估值表，我们怎么知道什么时候这只基金进入高估区域 该卖掉了呢？ 表里有个同样名字的090010，是用这个替换了吗？

2019-01-14

回答：100032规模这两年增加的太多，超额收益下滑，所以 切换到费率更低的090010上。两者都是参考中证红利，之前 买入的100032可以继续持有的 1.从基金上来说，090010的费 率比100032低不少。 100032的管理费率是1.2%，托管费率 0.2%，另外还有一个赎回费0.5%（富国的基金赎回费始终都 有的）。 090010的管理费率0.75%，托管费率0.15%，持有超 过2年，赎回费免除。 所以差不多的条件下，100032的费用比 090010要高。如果要选择100032，需要100032的超额收益比

090010要多一些。 2.对这两个基金来说， 100032是增强基 金，超额收益来自“富国的增强模型”+“基金本身打新收益”。 090010是普通的指数基金，不会做增强，超额收益来自“基金 本身打新收益”。 富国的100032，在2016年之前，规模不到5 亿，超额收益还是非常明显的，跑赢了090010.不过从2016年 初以来，100032太受欢迎，规模从4亿增长到现在30亿左右。 规模迅速增加，导致100032的超额收益下滑了。 富国增强模 型，是一种量化增强的模式，这种模型对基金规模比较敏 感。类似的还有两家，景顺长城和华泰柏瑞。它们这三家基 金公司的量化增强部门的主要负责人，最初都是供职于全球 第一支量化基金公司BGI。所以之后他们的投资模型的风格也

带上了这种量化的特色。 3.现阶段100032和090010还是都有 超额收益的。 090010因为规模不大，打新收益还是不错的， 所以超额收益略好一点，加上费用低，所以选了090010。 之 前买入的100032可以继续持有。这两个指数都是参考估值表 里的中证红利指数的估值即可。 090010的缺点是基金分红不 太好，没有基金分红，相当于始终设置了“分红再投入”的效 果。后面会跟基金公司沟通，看看能不能加上基金分红。(18 赞)

评论区：

白衣子 : 潜水太深[偷笑]

小艾 : 明白了！解释得真清楚！[强] 谢谢钉大[抱拳]

米豆 : 低估不分红，长期收益应该会更好;到高估阶段我们可以分批卖出，也用不着分红。 我们看重的应该是＂红利＂策 略，而不完全是它的分红。