投资组合中的确定性

五指登科 : 投资组合中的确定性和弹性

一部分投资者在构建投资组合时，会将组合中的投资品种， 分为确定性较高的和弹性较高的，也有人称之为攻击性较强 的和防御性较强的。

比如，70％买银行股作为压舱石，30％买券商股作为突击 队，试图达到攻守兼备的效果。

这种理念有个假定预设，即确定性较高的品种，通常收益率 不会很高，而弹性较高的品种，隐含了较大上涨空间。如果 确定性较高的品种，预期收益率也更高，投资者就没必要配 置其它品种了。

这种根据历史波动率或当前估值水平，划分出确定性仓位和 弹性仓位的做法，其可行性值得探究。

因为“确定性高”，是一种充满主观判断的划定。一部分人觉 得白酒的确定性高，另一部分人觉得保险的确定性高，还有 一部分人觉得白酒和保险确定性并不高。因此，这种确定性 并非客观存在的，不是“1+1=2”的那种确定性。

进而可推出，这种主观判断的“确定性”中，本身就隐含了“弹 性”。

比如，投资者对所投品种判断错误时，“确定性”被证伪，就 产生了负面弹性。投资者判断正确时，可能超预期上涨，本 来预计只能涨10％，却由于突发利好或其他因素涨了30％， 这也是一种弹性。

可见，弹性无处不在、不请自来，稀缺的确定性才值得我们 孜孜以求。与其刻意设计投资组合的“弹性”，不如专注追求 组合的“确定性”，将组合的容错空间和意外收获视为“弹性”。

航行在投资之海，惊涛骇浪容易翻船，稳稳的前进才能让我 们到达彼岸。

2019-07-30(17赞)

评论区：

一点点 : 学院高材生 五指登科 : 热爱而已☺ 澜夕 : 为大佬打call 五指登科 : [坏笑]谢谢捧场

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