钉大，您好！我买的

(提问)读书郎 : 钉大，您好！我买的是上证红利，历史最低PE 约5.6吧，现在为7.1。我能否这么理解，即使我现在全部买 入，今年一年不涨，价格跟明年持平，那么按照15%的盈利 增长。明年这个时候的PE也就是6左右了，股息率也达到5.75 左右了。而我损失的是一年银行存款记录，或者货币基金3% 左右的收益率的钱（我没有其他的投资渠道，只能买货币基 金）？

2019-01-23

回答：1.上证红利的历史最低PE，出现在2013-2014年熊市。 2013-2014年这轮熊市，压制市场的一个主要因素就是利率比 较高。当时的十年期国债收益率接近4%，市场上债券类品种 的利率也很高。 有的朋友应该还记得，当时余额宝推出没多 久，收益率在6-7%左右。现在货币基金的收益都只有3%多 了。在银行买一个理财或者信托，都可以获得超过8%的收 益。 利率处于比较高的位置的时候，会压制股票类资产的估 值。所以2013-2014年，就出现了上一次A股的5星级机会，也 是A股过去二三十年，历史最低估的时间段。甚至茅台都只有 不到10倍的市盈率。 这种情况现阶段是比较难复制的。最近 国内的利率处于下降周期，很难复现出当年的机会了。 不过 现在也算是比较便宜的阶段。 2.你理解的问题不大。就是 12%这个数字，不一定是均匀的每年都实现的。 长期看上证 红利的盈利增速能达到12%。不过这是经历一轮牛熊市下来 的平均数字。具体到某一年，可能高一些可能低一些。例如 2017年就比这个数字更高。不过具体到2019年是不是能达到 就不确定。(13赞)

评论区：

gogo : 长期看上证红利的盈利增速能达到12%。不过这是经历一轮牛熊市下来的平均数字。 我们在熊市买入时，根据盈利 收益率算下来理论上就能有12%的收益率，那如果低估买入高估卖出，是否能够达到更高的收益率？还是说我们这么操 作，却仍然需要经历一轮牛熊才能达到这个水平？理论和实际的差异体现在哪里？

Hank : 无限长的时间看

银行螺丝钉 : 长期平均年增长12%，可能是某一年增长17%，某一年增长5%，这样实现的。不是均匀上涨的 gogo : 这是基于低估买入一直持有吧，但是如果低估买入高估卖出，是不是能有更好的收益率？

竞彩 雇佣兵 : 必须能 ，三公子 起步时 用 30万启动资金 撬动了人生第一个百万 用时只有俩年 一直持有是不可能 的 涨到自己的止盈线卖出 再买低估值 产品 反复复利

银行螺丝钉 : 上面说的是盈利的增长。如果低估买入高估卖出，还可以获得估值上的收益，自然会更好啦 读书郎 : 三公子是谁？

读书郎 : 钉大，那这么说，一把梭问题也不大啊。损失的钱就是银行收益

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