指数基金崛起是因为

银行螺丝钉 : 指数基金崛起是因为市场有效么？

1.以前有朋友问螺丝钉，指数基金能普及，是不是因为市场越 来越有效？市场有效性高了，能战胜市场的人越来越少，所 以最后放弃战胜市场、投资指数基金的人也就越来越多了 呢？

确实也有这方面的原因。市场越有效，说明这个市场的投资 者也比较理性，不容易出现明显的投资机会。战胜市场也就 没那么容易了。

不过这并不是指数基金崛起的核心原因。指数基金的真正优 势，其实约翰博格早就说过，是因为低成本。

这个低成本，包括比较低的管理费率，也包括比较低的交易 成本。

2.其实道理很简单。

（1）所有的股票，被所有的投资者持有。

（2）所有的股票，共同构成了一个全市场指数。所有股票的 收益，就是这个全市场指数的收益。

（3）如果不考虑任何成本，所有投资者的收益=所有股票的 收益=全市场指数的收益。

但是现实世界里，我们买卖股票需要交费用、需要缴纳税， 所以就有了成本。

所以所有投资者的收益=全市场指数的收益-交易成本 因为交易成本不为零，所以持有全部股票的全部投资者，他 们的收益加起来，一定是跑输全市场指数的。

这是很简单也很强大的一个公式。 所以如果谁能把交易成本降低到最低，那就可以更接近全市 场指数，战胜大部分的投资者。 这就是指数基金最朴素的核心逻辑。约翰博格也是基于这个 逻辑建立的指数基金品种。 这个逻辑跟是不是有效市场没关系。任何一个股票市场都是 一定符合这个公式的。 所以长期看，指数基金在国内占比一定是越来越高。

只不过美国发展40多年才到今天的程度，国内的指数基金市 场才发展了十几年，还需要时间。从普及程度上，目前国内 指数基金的普及程度比美国指数基金发展十几年的时候普及 程度还是要高的。也是得益于互联网的普及。

3.其实最初的时候，螺丝钉可以选择做的领域很多，无论是在 银行的从业经历，还是后来自己做投资，有很多领域其实是 可以作为一个发展主线的。比如说螺丝钉有的同事也辞职 了，去做了理财平台，帮助小的银行卖理财；也有的去做贷 款业务。

但是指数基金的这个逻辑太强大了。当初螺丝钉也是被这个 逻辑所吸引，所以才决定主做指数基金这个领域。

不过这个逻辑，是在一个几十年长度里发挥作用。在一轮牛 熊市里，可能一个指数基金的费率真的很低，但是市场本身 并不便宜。那投资者的收益也不会好。

低成本，是选择长期把指数基金作为主力品种的理由。但不 是短期买入的理由。

市场到了熊市，到了低估值，这才是我们短期决定要投资指 数基金的理由。

所以最后就是投资低成本的低估指数基金。这就是我们投资 的核心逻辑。[微笑]

2018-12-14(42赞)

评论区：

卡卡 : 我发现指数基金因为网络的原因发展的好快 推进速度应该很快的 银行螺丝钉 : 对。特别是这两年，讲指数、投资指数基金的人越来越多了 卡卡 : 我打算扩大宽基的比例 以后行业基金应该估值中枢会下降 宽基稳当

~ ~ : 主要是省心 对于普通投资者来说不怎么关注成本吧

Franky : [强][强]