钉大。我看了您的螺

(提问)小梁取之有道 : 钉大。我看了您的螺丝钉实盘。请问为 啥食品行业你只买了双汇，而不买入成瘾的五粮液或者乳液 寡头的伊利？

2019-02-16

回答：双汇研究的比较早，作为红利的长期重仓股，比较早 就接触了双汇。 双汇是一个肉制品公司，业务比较简单。很 多家庭自己也卖肉做自制火腿，双汇相当于是一个超大版。 双汇本身的业绩增长能力并不强。猪肉本身的价格增长速度 是7.5%左右的年化，双汇能略高一些，到8-9%的长期业绩增 长速度。 不过它把大部分收益都以分红的形式分出来，长期 分红上还是不错的。 这有点像长江电力，也比较像巴菲特早 期投资的喜诗糖果。 喜诗糖果也是一个业绩增长一般，但是 盈利稳定的公司。巴菲特把喜诗糖果全买下来，每年的盈利 基本都可以拿去投资。 双汇做不到这一点，不过大部分时间 分红还是比较稳定的。 16年的时候猪肉价格处于高位，加上 当时A股比较低迷，双汇整体的估值也进入到低估，也是在那 个时候配置了双汇。 之后17-18年，猪肉价格下降，利好双汇 的业绩，加上A股本身的上涨，双汇在18年初到了高估区域， 也卖出了部分的双汇股票。 目前双汇处于正常偏高的估值。 白酒也是螺丝钉关注比较多的行业，不过一直没等到低估机 会。白酒行业里茅台比五粮液盈利能力要好的。 伊利是乳制 品公司，不过乳制品公司的长期盈利能力比白酒弱一些。 这 三个行业排序的话，白酒商业模式最好，其次是乳制品和肉 制品。 后面有低估机会也会考虑的。(22赞)

评论区：

Hank : 重点是大家都懂伊利和白酒赚钱所以估值长期居高不下

银行螺丝钉 : 伊利是在三聚氰胺的时候、白酒是在塑化剂的时候，分别出现了非常低的估值 包括双汇，也经常在猪瘟等 盛行的时候大跌。 食品类的股票，要经常关注黑天鹅事件～

小梁取之有道 : 长期观察这二只股票，你会发现企业内在价值大概在什么价格区间的。A股总会有暴跌泥沙俱下的时候。留 足子弹进场吧

小梁取之有道 : 谢谢钉大。我也是更看好白酒乳制品行业。为啥不提茅台，而说五粮液。一手茅台太贵了。 Hank : 对了五粮液的管理层听说不是很好，经常输送利益，洋河比较好

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