钉大，新年好！请教

(提问)乐乐 : 钉大，新年好！请教一下:昨日看到《长期投资不 缺机会，缺钱》一文。内容中出现有几年内恒生指数涨十几 倍，A股几次的大幅度涨幅，比如银行股市盈率到了40倍，那 这些涨幅，可以能已经远远超过您每日提供的估值表红色区 域，而我们可能在刚进入红色区域就已经开始减仓了，那后 期的涨幅就无法判断和享受到，也就不能有3年6倍的收益 率，请问这个问题，您有何解决方案？

2019-02-13

回答：1.牛市能赚到大部分收益就不错了。比如说下次牛市， 可能是从最低的2400多点，到高位的五六千点。 从2400到 4000多点，很多品种就进入高估开始卖出了。大部分的收益 也就落袋为安了。 从5000点涨到6000点，可能最后的这部分 收益就是20%左右的收益。但是要承担之后可能腰斩的风 险。这是不划算的。 2.我们把指数基金在牛市的收益拆分一 下，可以分为三部分。 第一部分是从低估到正常的收益。第 二部分是正常到高估的收益。第三部分是高估到泡沫的收 益。 第一部分的收益毫无疑问是可以赚到的。而且需要的时 间并不太长。通常2-3年就可以获得。而且需要承担的下跌波 动会比较小。像18年已经是A股历史第二大的下跌年份，但定 投下来浮亏也就是百分之十几。第一部分收益高，风险低。 第二部分收益需要等牛市，也是收益的大头。赚到了第二部 分的收益，指数基金也就到了高估可以开始卖出啦。例如07 年、09年、15年、以及2018年初都有部分品种到了高估。 第 三部分收益，就是牛市泡沫的收益了。第三部分的收益可以 赚到一部分，但不可能赚到全部。而且到了第三部分这么高 的估值，之后是有腰斩的风险的。 3.与其为了第三部分的收 益承担腰斩的风险。不如进入高估卖出，然后投资其他低估 的资产，来获取铁定可以拿到的第一部分和第二部分收益。 这是比较稳妥的，赚确定性的收益。 很多朋友会有一个固化

思维，觉得一次牛市如果没有吃到全部收益就再也没有机会 了。 但是实际上，基本上2-3年就有一次不错的机会出现。 (45赞)

评论区： 鲜嫩的韭菜 : 收藏

乐乐 : 人到中年，未来还有20年的投资时间，所以非常珍惜，也希望最终对自己的投资有一个不错的总结。再次感谢钉 大。

老杨 : [强]

白衣子 : 不急不急，人到中年未来还有四五十年投资时间呢，投资这事至少可以坚持到八十，哈哈 战胜自己 : 投资这门行业永不过时！经历的越多越有竞争力，如同医生似的，越老越吃香！哈哈 米粒 : 钉大一席[愉快]话，妥妥的给大家解开了心头的那团疑惑！心里更踏实了。

小白 : 定投十年赚十倍就是这样来的，不然就是几十倍了

平凡的世界 : 中国古人的中庸之道 ： 利不可赚尽，福不可享尽。也许经过下一轮大牛市后，会感慨早知如此何必当初。

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