根据监管精神，越来

(提问)白小白 : 根据监管精神，越来越多货币基金的净值将会 从每天都是1变为每日波动，这样是不是意味着货币基金的风 险也变大了？市场上还有什么产品是风险极低，基本跟保本 保收益差不多的产品类型？

2018-12-17

回答：其实最早诞生的基金是股票基金，后来又有了债券基 金。 在债券基金运作的时候，有一类债券基金，是专门投资 30-90天左右到期的债券基金，类似超短期债券基金。 这类债 券基金波动很小，而且投资的都是比较安全的债券基本不会 违约。所以就有基金公司，发明了一种债券的净值计算方 法，叫做摊余成本法。 假设说一个债券基金，60天后到期。 到期后，给投资者本金+1%的利息。摊余成本法，就是把赚 到的利息收益，平摊到60天里的每一天，这样每天都是略微 上涨的。如果按照原来的方式，只有60天后债券到期，才会 一次性给予利息。 用了摊余成本法之后，这种超级短期债券 基金一下子就成了市场上最火爆的产品了。因为它不会下 跌。这就是后来长期上涨、不会亏损的货币基金诞生了。 实 际上货币基金背后还是每天有波动的，但是用了摊余成本 法，导致货币基金看起来没有波动。 而普通的债券基金和股 票基金，用的是市值计算净值，所以每天会涨涨跌跌。 但是 摊余成本法也有个问题，如果管理规模特别大的货币基金， 遇到挤兑，投资者突然大量赎回，可能货币基金持有的债券 还没到期，刚好有一点下跌的波动，这样就会让基金公司遭 遇亏损。因为赎回按照1元净值赎回，但是可能对应持有的债 券还有一点下跌。实际净值不到1元。 这种情况比较少遇到， 但是监管害怕已经万亿规模的货币基金突然有一天出现这个 问题。所以就督促货币基金转型。 转型后的货币基金，其实 长期收益跟摊余法货币基金是一样的。但是对不明真相的投 资者来说，会看到基金净值有波动，心理感受就跟原来的每

天不会亏损的品种完全不一样。所以美国当年货币基金改成 市值法之后，货币基金也出现了规模下降的情况。 其实未来 如果货币基金改了之后，长期收益仍然跟现在差不多，只不 过偶尔几天会有下跌了。现阶段还是成本摊余法的货币基金 多，所以暂时都是保本没波动的。具体什么时候推进还没有 落地。(21赞)

评论区：

白小白 : 明白了，谢谢钉大 对方正在输入... : 跟着钉大涨姿势

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