因为最近大家都知道

银行螺丝钉 : 因为最近大家都知道的原因。人民币资产，在全 球范围内都出现了一定的下跌。 这里面的人民币资产，主要是三个部分。 第一个部分是A股，也就是我们投资的主力品种。 第二部分是港股。港股虽然是港币计价，但很多港股上市的 公司，赚的是人民币，实际上受国内经济形势的影响。 按照“股票的价值等于未来赚取到的现金流之和”这个定义， 它们也属于人民币资产。

第三部分是中概股，在美股上市，例如阿里巴巴等，它们是 美元计价，但也是赚人民币，实际上也是人民币资产。

今年以来，A股涨幅最高，以中证全指（包括a股全部上市公 司）为例，今年以来最高上涨大约39%，最近有所下跌，但 今年涨幅仍然有20%左右。

代表港股的恒生指数，今年涨幅只有4%了。代表中概股的中 概互联，涨幅也只有6%了。

其实按理说A股也应该再回到2600附近的。不过今年因为 MSCI纳入A股，以及A股神秘资金的护盘，最近A股跌幅并不 大。

从估值的角度，最近港股和中概股的性价比正在不断提升。 估值也都处于自身的历史较低位置。 港股品种估值表里就有，我们也在定投像香港中小等低估资 产。

中概股主要对应的是中概互联，这也是大家很关心的一个品 种，最近也会分析下这个品种的。

短期的波动是在所难免的，而且因为大家都知道的原因，这 种波动还会持续一段时间。

不过短期波动还是次要的，主要是大家担心，这些公司，长 期收益会不会受到影响。比如说未来赚取到的盈利下降。

其实从整体盈利能力上，国内的经济增速放缓，盈利增长速 度肯定没有过去十几年那么高了。但仍然是能保持一定的盈 利增长速度的。单靠国内的需求，也足够实现这一点。

比如说A股的必需消费、可选消费等行业，其实基本都是卖给 国内消费者，这些现金流是不受影响的。所以总会有一部分 增长，是可以保障的。

我们总说，买指数就是买国运。这个国运是一个定性的说 法，如果从定量的角度，这里对应的就是上市公司的盈利能 力。

我们要观察的，是在几年时间长度里，我们投资的这些指数 基金，背后公司的盈利是不是上涨的。 如果盈利上涨，我们就不用担心长期收益问题。

贸易上的问题，可能会导致部分盈利下降。这是一个事实。 不过像最近推出的一些减税政策，也可以提高盈利，起到一 个对冲的作用。

比如说前段时间，保险行业出了一个比较给力的利好消息： 大幅提高保险企业所得税税前扣除比例。 以2018年为例，可以增厚保险行业大约460亿的净利润。

这种减税带来的盈利增长是立竿见影的，马上可以反映在企 业的经营当中。

另一个角度，保险行业的这个利好消息，也大概率伴随着之 后其他行业的一系列减税利好推出。

前几天刚刚发布了车辆购置税下调的通知，利好汽车行业。 后面除了汽车、保险等行业，应该还有一系列的相关措施。

减税对企业的长期盈利是非常有利的。这些政策会反映到之 后几年上市公司的盈利增长速度中。 指数基金净值=市盈率*盈利+分红。

盈利是扣掉了税的。现在税少了，盈利就会增加一截。利好 长期持有优质指数基金的投资者。

消息上有好有坏，就看最后结果了。这个结果，如果用一个 指标来量化，就是看之后几年里，A股沪深300和中证500指 数，背后公司的盈利增长情况。 这是对我们长期收益，影响最大的一个因素。

我自己的判断，是从当前开始，未来3-5年，沪深300等主要 的宽基指数，仍然可以保持平均10%的盈利增长速度[微笑] 2019-05-31(60赞)

评论区：

逍遥 : 看到好几个股评，都说筑底快完成了[捂脸]

Yvette_圆儿* : 仓位重的，多说筑底快成。仓位轻的，多说还会

静湖月影 : 请问钉大，这个时候人民币贬值，如果有美股帐户有美元资产投资越南市场的ETF是否合适？ 银行螺丝钉 : 越南不太便宜，暂不考虑

朱镇 : 有30多万美元 有什么好的投资渠道么

马克思靠谱 : 快分析中概互联吧！已经低于你的成本了 银行螺丝钉 : 中概被套8个点了

跳跃战士 : 请钉大帮忙分析一下中概互联估计还会跌多久？六月份不是说中概互联会调整吗？调整后会不会逐渐上涨？

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