又到了一年一度的指

银行螺丝钉 : 又到了一年一度的指数调仓日了。 估值表里，大部分指数每年会调仓1到2次。有的指数并不是

12月份调仓的，例如央视50指数，是每年7月底的时候调仓一

次。不过上证和中证系列的指数，基本都是6月和12月份调 仓，所以每年到了12月份，都是指数调仓的日子。

什么是指数调仓呢？ 指数都有一定的选股规则和选股数量的要求。比如说沪深

300，挑选规模最大的300只。但是一年里股票涨涨跌跌，总 有一些股票规模小了，达不到前300名的要求，也会有一些股 票规模大了，新进入到沪深300里面。所以每隔一段时间，指 数就会重新调仓，让自己重新配置好股票。

特别是今年，A股波动比较大，通常波动越大，单个成分股像 市值等变化也会越大，指数调仓带来的变化也会更大。

什么时候进行调仓呢？ 每次调仓通常是在12月份第二个周五之后，所以还是要等到

12月14日之后才会进行今年的调仓的。

调仓对指数基金净值影响不大，指数基金卖出指数调出的成 分股，然后拿着这些钱去配置调入的成分股即可。调仓对基 金净值没啥影响，不过对部分指数来说，调仓会让那个估值

出现变化。

调仓会对指数有什么影响呢？ 通常来说，

1.市值加权指数，调仓并不一定带来估值上的下降。整体是中 性的。 2.策略加权指数，对红利和价值类指数，基本上是每次调仓， 估值都会一定程度下降。对基本面、低波动类指数，调仓后 估值大概率下降。

下面附图是300价值、中证红利，以及全部中证指数调仓的股 票详情。我们以中证红利、300价值为例，展示一下这次调仓 带来的影响。

1.中证红利 这次红利指数调整了20个成分股，调整比例还是挺高的。

其中比较值得关注的是格力电器被调出了。格力之前是一只 连年高分红的股票，今年因为分红有一些调整，暂时被剔除 了。

调出的20个成分股，市盈率平均在17-20倍左右，市净率平均

1.4倍左右。

调入的20个成分股，市盈率平均在13-14倍左右，市净率平均

2倍左右。

主要调出的股票中有市净率数值比较低的银行股，银行业是 目前市净率数值最低的行业之一，所以平均看调入的股票的 市净率反而要高一些。

2.300价值

价值系列的指数会同时考虑“低市盈率、低市净率、低市现 率、高股息率”来挑选股票。

这次300价值调整了10个成分股。 调出的10个成分股，市盈率平均在20倍左右，市净率平均在

1.55倍左右。

调入的10个成分股，市盈率平均在14倍左右，市净率平均在

1.6倍左右。

跟中证红利有些类似。也是这次调仓市盈率下降，市净率略 微上升了一些。

其他几个指数的估值也有所调整。

不过现在只是公布了指数的调仓名单，具体实施的话要等12 月第二个周五之后，所以目前的指数基金，成分股仍然是调 仓之前的成分股，等12月中旬之后，成分股调仓完成，估值 也会变成新的。指数基金会在指数调仓完成后1-2个交易日完 成调整。等12月中旬之后，大家看到的就是调整后的估值 啦。

2018-12-03(48赞)

评论区：

姚儿 : 调仓后是否会引起价格变动？啥时候买合适[呲牙]屯子弹

FearlessSo* : 哇塞那会不会出现五星机会啊？钉大 银行螺丝钉 : 调仓不会引起净值变化的～只会让估值变化

银行螺丝钉 : 本来是有可能的。不过看最近A股的涨幅，估计调仓带来的估值下降，不一定抵消这段时间的大涨 Mr.匚乂 : 五星机会

FearlessSo* : [流泪][流泪][流泪][流泪][流泪]

静初 : 请教钉大，指数换手率怎么查啊

虔诚的小韭菜 : 问一下，我能否等基金调整以后，在总仓一波？还是选择就可以？