收益更好的基本面指
银行螺丝钉 : 收益更好的基本面指数 前面我们介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查 理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、 投资生涯和投资的理念。大家可以在这里查看：
这一期螺丝钉继续跟大家分享基本面类指数基金，名字叫做
《基本面指数投资策略》。 第1期：
第2期：
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收益更好的基本面指数 | 螺丝钉带你读书 作者：银行螺丝钉
2019年03月23日
§1 基本面指数VS市值加权指数
基本面指数，是挑选「营业收入、现金流、净资产、分红总 额」四方面比较大的股票，而不是挑选市值比较大的股票。
不过营业收入等比较大的股票，其实也都是大型公司了，这 些公司的市值也不小。 所以大多数时候，基本面指数跟市值加权指数，重合度是很 大的。
例如国内的基本面50指数，这个指数的成分股，跟上证50重 合是比较高的。都是大盘蓝筹股为主。
它们之间的区别在于，基本面指数，规避了「依靠高估值实 现高市值」的股票。
举个例子。 我们知道，市值=市净率*净资产。
有的股票，净资产是100亿，但是市净率10倍，市值就是1000 亿。 有的股票，净资产是1000亿，但是市净率1倍，市值也是1000 亿。
这两者都可以进入上证50指数，因为上证50指数只看市值。 但是净资产低的股票，是无法进入基本面50的。
这就是两者的区别。基本面指数规避了估值高的泡沫股。
§2 基本面指数VS红利指数
基本面指数中，有根据分红总额来挑选股票。红利指数中， 也有根据股息率来挑选股票。
这两个指数都用到了企业的分红这一基本要素。
那它们的区别在哪里呢？ 区别在于，很多企业始终不分红。
习惯分红的企业，可能主要集中在某些行业。这会导致红利 类指数持有某些行业始终比例比较高。
基本面指数中，分红是其中一个要素。如果企业不分红，但 是营业收入、净资产等规模大，也是可以入选的。
当然，这也有有利有弊。
像高分红的股票，在熊市是明显抗跌的。 一方面，分红现金流吸引了一些长期投资者长期持有股票， 更稳健；另一方面，熊市下跌过程中，分红再投入，也可以 托底股价。
所以熊市可能红利类品种会更抗跌一些。 不过这两类指数，都是长期不错的指数。
§3 基本面指数的表现
基本面指数相对普通的指数，最大的好处，还是收益上会相 对更高一些。
比如说在基本面指数发源的美股。 如果在1962年，投资1万美元到标普500指数上，到2007年， 这1万美元会增值到90万美元。 不过如果是投资1万美元，到同期的美股基本面指数上，会增 长到207万美元。足足多了一百多万美元。
这是最吸引投资者的一个地方了。
如果观察一下基本面指数在不同时间段的表现，会发现，基 本面指数在熊市跑赢市场更多一些。
熊市里，基本面指数平均每年跑赢标普500大约5.8%，这是一 个非常惊人的数字。 牛市里，基本面指数平均每年跑赢标普500大约0.7%。
平均下来，基本面指数比标普500多出了2-3%的年化收益率。
基本面指数在美国有如此出色的表现。如果放在全球其他市 场，是不是也有超额收益呢？
日本野村证券的分析师，分析了全球23个主要股票市场，从 1988年到2005年，基本面指数和各个股票市场市值加权指数 的收益对比。
发现这段时间里，所有23个股票市场，有22个市场都是基本 面指数收益更好。平均也是每年跑赢2-3%。
只有瑞士是基本面指数略微跑输。原因是瑞士股市上市公司 数量太少，少部分股票始终把持市场，基本面指数发挥不出 优势。
放在A股市场，也是基本面指数收益更好一些。 我们以基本面50为例。
从2004年以来，基本面50指数加上分红收益，年化收益率达 到了13.8%。 同期上证50指数的年化收益率11%，沪深300指数的年化收益
率11.5%。
基本面50的收益也是跑赢了上证50和沪深300的。
不过，表现优秀的基本面指数，却遭到了一些投资者的反对 和批评。
这其中，就包括著名的指数基金之父，约翰博格。
为何约翰博格看不起表现出色的基本面指数呢？ 欲知后事如何，且听下回分解。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出 处）书中自有黄金屋+|+螺丝钉带你读书合集 查理芒格故事汇 总+|+螺丝钉带你读书合集 约翰博格故事汇总+|+螺丝钉带你 读书合集 45年里，收益高2倍：基本面指数的诞生+|+螺丝钉 带你读书 收益更好的基本面指数+|+螺丝钉带你读书 http://m.ximalaya.com/80601762/album/13285886
2019-03-23(27赞)
评论区：
~# : 求教：多元化定投指数基金，这句话该怎样理解？ 银行螺丝钉 : 是分散配置的意思吗
周煜 : 宽基 大盘+中小盘 行业 尽可能的不相关性高这样覆盖面就广
Tutoo : 感觉下回都知道你要讲什么了。[调皮]
~# : 那这和钉大的思路是一样的呀
~# : 应该是吧[呲牙]
雨路 : 是不是这样理解：相比标普500，我们更应该投美股的基本面指数？ Kass : 下回分解，为什么2天了还没下文，钓人胃口[皱眉]
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