红利基金，会不会是

(提问)漫步林森路 : 红利基金，会不会是烟蒂股的大集合？

2018-12-30

回答：烟蒂就是烟屁股，抽到最后就剩一口被人扔掉了。这个时候可以免费捡起来抽一两口。这个词是在萧条时期，形容有烟瘾又没钱买烟的穷人的。后来这个词非常形象，格雷厄姆就用来形容烟蒂股。这种烟蒂股，通常是公司规模非常小，但是公司的账面的流动资产、现金等，甚至比公司的市值还高。花100万，买下这个公司，成为大股东，然后强制变卖公司的资产。可能就能得到120万。就相当于捡了烟蒂抽了两口。这是早期格雷厄姆和巴菲特最常做的投资类型。但是二次世界大战结束后，世界经济开始复苏，类似烟蒂股的投资机会已经非常少了。现在已经找不到烟蒂股投资机会了。像红利等指数基金，投资的是偏低估的品种，可能市净率低于1，也挺便宜的了。但并不是烟蒂股的意思。(22赞)