钉大 我斗胆提小

(提问)拾味 : 钉大 我斗胆提小建议 咋们的估值表里可不可以 加入总回报率估值法 例如中证500指数，无法用盈利收益率来 估值，咱们可以用历史市盈率 总回报率 进行估值。

ROE 股息率＝总回报率

总回报率 市盈率＞0.7（就算进入低估阶段） 公式来源：约 翰涅夫书介绍的公式

2019-01-08

回答：1.不同的投资大师，都有自己擅长的一些估值方法。 对约翰涅夫来说，就使用ROE+股息率，来作为投资品种长期 的盈利增长率。理论上来说，如果盈利长期的增长率是 15%，那股票品种的长期投资回报也是15%。 用15%/当前的 市盈率，大于0.7，进入低估。这就是用G/PE，跟彼得林奇说 的PEG指标其实是一回事。 只不过彼得林奇是PEG=PE/盈利 增长率。彼得林奇的PEG指标，认为PEG小于1是低估 的，PEG合理值差不多在1.5左右。 对约翰涅夫的标准，G/PE 大于0.7，PEG=1.42。约翰涅夫可以接受在PEG小于1.4的时候 投资。 所以可以看到 （1）不同大师的估值理念，基本都是 低估的时候投资。 （2）但是不同大师给出安全边际是不同 的。彼得林奇可能认为是1以下，约翰涅夫可能认为是1.4以 下。 所以巴菲特也说过，估值是一门艺术而不是技术，不同 人的风险偏好、安全边际都会有区别的。不过把持住在低估 的时候投资，最后都不影响他们成为投资大师。 2.对国内的 品种来说，像500等品种，盈利增速比ROE+股息率是要高一 些的。 因为ROE+股息率，能体现出一个品种自身的内生增 长。不过还有一部分增长是外延并购带来的。 理论上等未来 A股长期发展进入稳定阶段，那到时候用ROE+股息率来估算 增长会更可靠一些。(23赞)

评论区：

凌霄 : 这篇各种率的好深奥暂时理解不了，只能先打印下来[流泪]

糖果猫 : 我也是[流泪]

凌霄 : 没事，小伙伴，我们可以一起做伴[呲牙]加油，我们就在这里泡着，总能弄懂的 雨路 : 钉大师，你的PEG低估标准是多少？

食米马伞 : 钉大在课程里有说，采用的是彼得林奇的

0979 : 钉大，15%／当前巿盈率＞0.7，是如何换算成PEG=1.42的？ 泡芙 : 0.7的倒数

0979 : 0.7的倒数是1.42，但怎么换算出来的，我还是不明白[难过]你能详细说一下吗