钉大，您好！有个问

(提问)孟麟 : 钉大，您好！有个问题想不明白，为什么市值大了，估值中枢会下降啊？

2019-04-26

回答：影响估值中枢的因素中，有几个关键因素。一是盈利增长速度放缓，会让估值中枢下降。彼得林奇的PEG指标，就是对应这一点。PEG=PE/预期的盈利增长速度。 PEG合理数值大约是1.5上下。所以如果预期盈利增长速度下降，合理的PE数值也需要下降。也就是估值中枢下降。另一个因素是指数成分股的平均市值规模增大，也会让估值中枢下降。一个股票的市值规模越大，它的波动会下降。市场上波动高的股票，会得到很多高风险偏好投资者的喜爱，也就是“彩票偏好”。所以通常波动高的股票，估值中枢也会略高一些。波动低的股票，估值中枢也会略低一些。这也是低波动类指数为何估值大多数时间里低于市场平均的原因。这个也是可以适用到市值规模大的股票上，因为市值大了，波动也会下降。 500指数的平均市值规模已经堪比以前的沪深300的规模了。不过总体上前一个因素影响更大一些。(22赞)