钉大，关于投资股票

(提问)米粒 : 钉大，关于投资股票集中还是分散的问题你刚刚 已经讲的很清楚了，就是有选股的能力就集中，否则就分 散。我其实一直都有一个类似的疑问，关于资产配置其实也 是一种分散的思路，我理解一方面是可以降低风险，另一方 面就是可以通过动态再平衡实现低买高卖，但它同样也是会 降低收益的，我的疑问是，如果能够根据估值实现低位入 场，并且坚持定投实现摊低成本，那是否还有必要进行资产 配置呢？

2019-02-17

回答：其实也是需要的。因为指数基金不是所有时间段都有 低估品种。长期看，一个股票市场，差不多有一半时间里， 有低估的指数基金品种。如果是看四五星级好机会，时间窗 口就更短了。 这种情况下有两个解决方案 一个是扩宽自己的 投资领域。就像邓普顿，他也是投资大师，擅长从全球寻找 投资机会。 在五六十年代，美股经历了漂亮50，市场上涨比 较迅速。邓普顿就投资了一批估值不到10倍市盈率的日本股 票。 到了80年代，反过来了，日本股市到了八九十倍的市盈 率，美股只有十几倍估值。 所以每隔一段时间，不同股票市 场低估品种也会有区别。 另一个方案是其他的资产大类。 例 如国内有一些投资者，是在做股房轮动。股票资产低估的时 候投资股票资产，牛市卖出股票资产，配置房产。下一轮熊 市再卖房抄底。之前在南京就接触过类似做法的团队。 房地 产市场也是有很多类似“低估值投资指数基金”这样的价值投 资流派的。 再比如说15年牛市的时候，股票资产比较贵，但 是当时很多债券类品种，例如分级A，投资价值是不错的。 这就是一种资产大类之间低估的配置。 股票比较低估，就买 股票。股票不低估了，看看其他国家股票市场、看看房地 产、债券市场有没有好的投资机会。 放在当前A股两千多 点，距离5星级也不远的情况下，定投低估指数基金是很好的

选择。 到了未来3500-4500点的时候，A股就比较少有低估品 种了，大部分进入正常到高估区域。这个时候就会考虑其他 资产大类了～(31赞)

评论区：

米粒 : 明白啦！谢谢钉大

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