钉帅好！我从今年4

(提问)鲍海萍（珈禾） : 钉帅好！我从今年4月底跟随您投资 指数，获得满意收益，谢谢！有一个疑问，既然中证500现在 中位数这么低（在10%左右），在您的产品组合中，还是沪 深300（沪深300的中位数在48%左右）的比例高，这是什么 原因谢谢解疑！为盼！

2019-07-24

回答：1.我们配置指数基金的理念，来自约翰博格，也就是配 置全市场股票资产。 代表就是先锋领航旗下规模最大的VT、 VTI，一只基金覆盖数千只股票。 但A股本身没有全市场指数 基金。目前A股指数基金，基本都集中在沪深300、中证500这 800只成分股中。 所以在配置的时候，我们也是从300类、500 类低估品种中，选择相对有超额收益的品种。 2.在配置的时 候，遵循的第二个原则是买入低估品种。如果品种本身没有 低估的，那我们也不会配置。 在16-17年，A股主要是大盘股 低估，中盘股还是比较昂贵的。所以当时螺丝钉组合，基本 都是纯大盘股。 18年之后，A股开始陆续有低估的中盘股出 现，组合也开始增加中盘股的配置。 所挑选的中盘股品种， 本身估值也是比较低、接近大盘股的品种。 例如500低波动， 市净率1.41，跟沪深300的1.39非常接近。 我们也会看中估值 的绝对数值，并不是根据历史百分位来决定比例的。 不过相 比大盘股来说，中盘股低估品种并不多。所以比例上仍然是 大盘股为主的。(25赞)

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鲍海萍（珈禾） : 学到了，谢谢！

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